沪铝期货投资分析报告(沪铝期货行情金投网)

沪铝期货投资分析报告(沪铝期货行情金投网)

沪铝期货投资分析报告
一、沪铝期货价格运行主要动因与需求端共振。7月下旬以来,铝价基本呈现横盘整理走势,近期有望呈现窄幅振荡态势。供应端因国内电解铝产量季节性减产,导致7月电解铝产量低于去年同期水平,7月有望小幅企稳,但随着中秋、国庆节临近,需求或开始逐步释放。消费端空调、冰箱、户外柜等处于淡季,且有加速释放的迹象,另外随着近期房地产市场政策导向趋稳,市场活跃度提升,铝价也呈现冲高回落走势。
二、成本端因素影响铝价短期震荡运行。成本端因如期铝锭供应减产,7月铝锭产量或有小幅下降,但受疫情影响,铝锭进口持续亏损,沪铝短期高位整理。
三、宏观方面,英国脱欧之后市场预期进一步转暖,但市场预期中美欧经济有望延续弱势。内需方面,欧洲经济仍然欠佳,西班牙及希腊债务危机进一步升级,意大利政府与欧盟达成协议,但英国已经无协议退欧,这将使得欧洲经济受到冲击,后期欧元区或面临崩塌,利空国内铝价。
四、供应端,近期受疫情影响,部分地区重启,需求增加,上周库存出现了大幅下降,但据了解,目前库存依旧非常低。云南新增的电解铝产能较少,9月份有一批复产的计划,9月份将投产的电解铝达到
13.5万吨。河电解铝在供应端有一定压力,但是在需求端的带动下,短期内消费短期内没有明显改善。而进入四季度,受疫情影响,下游消费将进一步受到压制。
【操作策略】多单离场观望。
焦炭方面,现货市场整体偏弱,焦炭库存持续低位。上周焦炭价格下跌后,期货盘面逐步形同,目前已经跌破2600元/吨支撑,整体看来焦炭压力不小。供应端方面,目前河北地区个别焦企仍在生产,受安全生产检查影响,钢厂普遍预计到年底前会逐步减产,河钢焦化甚至表示不再检修,年底前钢厂焦炭库存仍将有进一步下降的可能。
焦煤方面,由于煤矿安全生产检查,煤矿停产停产整治,煤炭产量继续下降,山西地区各煤矿有提价意愿,预计煤矿生产将继续减少。目前神华榆林地区煤矿库存较低,降价后价格较稳。蒙煤价格较为坚挺,国内煤矿安检力度较弱,个别煤矿存在较大的减产意愿。而短期来看,焦煤价格或将延续弱势。
焦炭方面,春节期间焦炭现货市场偏弱运行,焦化企业及钢厂仍有一定的补库需求,春节期间焦炭价格下行空间有限。预计春节过后开工将逐渐恢复至正常水平,焦化厂开工率逐渐恢复至高位,短期焦炭需求将有较好的回升空间。
甲醇方面,由于春节前部分港口库存下降,加之春检集中到港,加之部分外销,甲醇价格大幅上扬,近期受下游需求支撑,甲醇价格上涨。加之部分天然气价格上涨,甲醇的成本支撑较强,整体上行趋势已经确立。
最后,进入2月份以来,除了环保限产对甲醇下游的影响之外,甲醇下游企业限产减产以及节前下游企业补库等均对甲醇有所提振,尽管甲醇整体价格相对于原油有所回落,但利多因素仍然较为明显。

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