库存数据分析

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进入6月份,前期豆油库存快速上升,棕榈油价格却出现了明显的下跌,整体来看豆油库存并没有大的上升趋势。而棕榈油的出口数据也较少,船运机构公布的数据显示,6月份马来西亚棕榈油出口量为1,485,132吨,较5月份环比降低12.78%。从季节性规律来看,6月份马来西亚棕榈油的出口量会一直维持在高位,在马来棕榈油减产以及产量可能下降的预期之下,马来西亚棕榈油库存会维持低位,6月份的库存可能将呈现上升趋势。
马来西亚棕榈油的库存变化主要还是受出口的影响。马来西亚棕榈油库存从5月份开始减少,6月份预期产量将下滑,随后5月份开始棕榈油的产出将开始上升。
作为全球最大的棕榈油进口国,我国先后3次进口棕榈油,但6月份棕榈油进口量开始上升,6月进口棕榈油共计482万吨,较5月份上升301万吨,预计未来三个月棕榈油进口量仍然会增加,这是推动马棕油价格上涨的主要原因。
印度和欧盟的生物柴油政策将影响生物柴油燃料的需求。棕榈油主要生产国是印度和欧盟的主要燃料油进口国之一,对植物油的进口需求将影响马来西亚棕榈油的进口需求。在印度进口棕榈油,豆油是美国生产生物柴油的主要原料。而欧盟本身是马来西亚和欧盟的主要燃料油生产国之一,政府致力于生物柴油补贴和生物柴油补贴,在欧洲对豆油也有推广棕榈油的计划。本月中旬印度将生物柴油补贴项目从每吨5000卢比提高到4000卢比,生物柴油补贴项目从每吨5000卢比提高到14000卢比。
然而,需求前景不断恶化,多国政府也开始抱怨,因为新冠疫情的影响。政府正在考虑针对新冠疫情对生物柴油的政策调整。德国政府已经制定了一项政策,限制外国政府来种植生物柴油,以减少国内食品价格。欧盟和美国都对豆油进口发出警告。据美国农业部发布的植物油战略出口报告显示,2021年5月至6月期间,2020年欧盟的生物柴油出口量达到了130万吨,高于此前2020年的519万吨。而根据最新的补贴政策,包括出口的生物柴油补贴,可以用于生物柴油补贴的水平更加符合美国国内的豆油消费需求。
目前来看,补贴政策仍将限制美国国内豆油的进口,如果油价格继续上涨,增加进口生物柴油的成本,会极大地影响压榨商。
根据目前的美国农业部发布的月度供需报告,2021/22年度美国豆油产量将会恢复到1500万磅的水平,高于此前预估的160万磅,比上月预估的160万磅还要多。这将有可能导致美国大豆压榨量增加,从而导致豆油价格下跌。
据报道,目前的美国油厂的豆油库存为1000万桶,预计2021年3月份~4月份的豆油库存将达到170万磅,而这一库存已经达到同期最高的水平,但是低于去年同期的96万桶。这主要是因为大豆压榨商大量进口豆油,从而造成豆油库存增加。
中国豆油消费以豆油消费为主,在2021年10月到12月的豆油消费比中,有239.69%,而2021年1月份的豆油消费只有215.83%,同比大幅下降了11%,达到了近几年来的最低水平。
再加上今年大印出口大豆数量有限,导致国内大豆压榨企业豆油消费受到限制,因此豆油库存水平上升,豆油价格也会随之而缓慢上升。

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