什么是对敲交易？

对敲交易是指买卖双方在期货交易所同时报出相同价格和数量的买卖单，从而达成交易。这种交易方式通常发生在两个或多个关联方之间，目的是为了人为地影响期货价格或创造交易记录。

与正常的期货交易不同，对敲交易不会增加或减少市场上的实际持仓量。这是因为买卖双方同时进行交易，等于左手倒右手，没有实质性的资金或商品流动。

对敲交易的动机

对敲交易通常出于以下动机：

• 操纵价格：关联方通过对敲交易人为地抬高或压低期货价格，以谋取利益。
• 制造成交量：对敲交易可以制造虚假的成交量，给市场一种活跃交易的假象，吸引其他投资者入场。
• 逃避监管：某些对敲交易可以用来规避监管限制，例如洗钱或逃税。

对敲交易的识别

识别对敲交易并非易事，但可以通过以下迹象来推断：

• 频繁的相同价格交易：如果某一期货合约在短时间内出现大量相同价格的交易，则可能是对敲交易的迹象。
• 异常的高成交量：与市场平均水平相比，异常高的成交量可能是对敲交易的指标。
• 关联方交易：如果交易双方是关联方，例如同一公司的不同部门或子公司，则对敲交易的可能性更大。
• 交易时间异常：对敲交易通常发生在交易量较低的时间段，例如盘前或盘后。

对敲交易的危害

对敲交易对期货市场会产生以下危害：

• 扭曲价格：对敲交易可以人为地扭曲期货价格，导致市场参与者做出错误的投资决策。
• 降低市场流动性：虚假的成交量会给市场一种流动性高的假象，吸引其他投资者入场，但当对敲交易停止时，市场流动性可能会突然下降。
• 破坏市场信心：对敲交易破坏了期货市场的公平和透明度，降低了投资者对市场的信心。

监管对敲交易

为了防止对敲交易的危害，监管机构采取了以下措施：

• 交易所监控：期货交易所会监控交易活动，识别和调查可疑的对敲交易。
• 惩罚措施：对从事对敲交易的个人或公司实施罚款、禁入市场等惩罚措施。
• 信息披露：要求交易所披露对敲交易的详细信息，以提高市场透明度。

对敲交易是一种人为影响期货价格或创造交易记录的隐秘交易方式。尽管识别对敲交易具有一定难度，但通过了解其动机、识别方法和危害，投资者可以提高警惕，避免受到对敲交易的伤害。监管机构也在不断加强对对敲交易的监管，以维护期货市场的公平性和透明度。