2022纸浆期货分析(2022纸浆期货分析报告)

2022纸浆期货分析(2022纸浆期货分析报告)

2022纸浆期货分析
近日,纸浆期货价格下跌,主要是受供应端的影响。对木浆来说,主要是因为近期纸浆下游纸品呈不温不火的状态,木浆库存持续下滑,导致下游成品纸采购意愿不佳。当前纸浆下游纸品消费进入淡季,开工率较低。后期继续降本增效的趋势不变。目前纸浆需求端难以对现货有较好的支撑,2021年上半年我国纸浆消费整体来看偏弱。
供给端外盘市场波动加剧
疫情对全球经济带来冲击,导致全球商品市场面临恐慌性下跌风险。同时海外疫情爆发后,实物需求萎缩,纸厂、贸易商等面临“生存危机”,纷纷宣布停机检修等应对。
前期国内外现货价格联动上涨,国外现货价格独立下跌,下游贸易商跟跌意愿不高。
海关总署最新公布的数据显示,中国4月废纸进口量为205万吨,同比增加18%。虽然国内废纸供应链端与纸浆价格互相影响,但废纸需求的恶化还是超出了市场预期,5月纸浆价格大幅下挫将导致国内外价差明显拉大。从废纸进口量来看,今年4月废纸进口量为1323万吨,同比增加26%,仅2-4月就有3万实物的下滑。不过,即使如此,5月废纸进口量仍同比增加,1-4月进口量预计为570万吨,同比增加30%。
进口到港的低价与高价之间,意味着目前废纸价格的下跌已经传导至下游,加工厂需要消化原料的价格,而需求端也需要消化原料的价格,因而我们预计这种情况将延续到5月中旬。4月是国内废纸价格的相对低点,但也会对盘面形成压制。考虑到针剂价格相对抗跌,在进口利润尚可的情况下,这部分采购商有抄底空间。
二季度来看,开工率依然维持高位,但订单量并没有出现大幅度下滑,且3月底的安全环保检查和山东要求对废纸征收进口关税,以及海外废纸进口受限的情况,都会导致海外废纸价格上行压力加大。从技术层面来看,短期来看,现货价格高位,而盘面价格处于高位,形成压力的概率较低。近期关注价格在反弹过程中的支撑力度。但3月中旬后市场能否出现反弹,还需要观察供需平衡表带来的影响。
PTA高开工率、高库存、高库存和月底PTA供应增幅的压缩。据了解,目前聚酯工厂对原料及下游锁定的时间偏长,月底到货量增加。而PTA高库存和高开工率使得聚酯工厂库存压力不断加大。据了解,4月份聚酯工厂将有200多万吨的PTA装置计划检修,而随着时间的推移,这部分PTA装置是否会逐步重启成为目前市场关注的焦点。
3月PTA检修装置负荷大幅下降
据了解,4月份PTA检修装置偏少,一方面是前期乙二醇装置故障导致装置检修损失减少,另一方面是市场对4月份装置开工预期减少。
3月份乙二醇检修装置装置集中在石脑油、芳烃等3万吨/年的装置,包括恒力石化、齐鲁石化、浙石化等,计划检修涉及年底65万吨/年的装置,检修时间超过4月。按照月度计划检修涉及年产能有12万吨/年,按照上半年产量58万吨/年计算,4月份PTA检修规模将超过90万吨,折合年产能将超过9亿吨。

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